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グローバル企業の為替幻想： トヨタ自動車の決算書をUチャート化してみる

※以前別の場所で書いた文章を備忘的に書き記しておきます。

【投稿年月日】2009-03-30　【ジャンル】EDIUNET

　現在、山根治blogでは「１００年に１度のチャンス」が連載されており、その中で『金融危機以前の』トヨタ自動車についての財務分析が行われています。かなり興味深い内容なのでご一読することをお勧めしますが、ここでは別の角度からトヨタ自動車の決算書を見てみることにします。

　利用するのはEDIUNET.COM。この財務分析ツールの特徴の一つに、為替レートの自動変換機能があります。２３の通貨に対応しており、為替レートはアメリカのFRB（連邦準備理事会）が毎月公表するデータをベースにしています。

　トヨタ自動車の５期分（２００４年３月期～２００８年３月期）の決算書についてUチャート（＝財務諸表を円グラフ化したもの）を見ていきます。最初の通貨は日本円です。

トヨタ自動車－Uチャート分析：日本円(*JPY)

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トヨタ自動車－Uチャート分析：日本円(*JPY)
　
　貸借対照表（BS）・損益計算書（PL)ともに、２００４年から２００８年にかけて円グラフが大きくなっていることが分かります。なお、総資産等を表にすると以下のようになります。

科目
 ２００４年
 ２００８年
 増減率
 備考
総資産
 ２２兆円
 ３２．４兆円
 ＋１．４７倍
 貸借対照表（BS）の円の大きさに対応
純資産
 ８．１兆円
 １１．８兆円
 ＋１．４５倍
 貸借対照表（BS）の黄色い部分
売上高
 １７．２兆円
 ２６．２兆円
 ＋１．５２倍
 損益計算書（PL）の円の大きさに対応
当期純利益
 １．１兆円
 １．７兆円
 ＋１．５４倍
 損益計算書（PL）の紫色の部分


　次はユーロ。

トヨタ自動車－Uチャート分析：ユーロ(*EUR)

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トヨタ自動車－Uチャート分析：ユーロ(*EUR)

　貸借対照表（BS）・損益計算書（PL)ともに、Uチャートの大きさが大幅に変わりました。増減率を比較すると、円ベースより増加幅が大きいことが分かります。

科目
 ２００４年
 ２００８年
 増減率
 備考
総資産
 ２，４９０億ユーロ
 ４，９９９億ユーロ
 ＋２．００倍
 貸借対照表（BS）の円の大きさに対応
純資産
 ９２４億ユーロ
 １，８２８億ユーロ
 ＋１．９７倍
 貸借対照表（BS）の黄色い部分
売上高
 １，９５４億ユーロ
 ４，０４９億ユーロ
 ＋２．０７倍
 損益計算書（PL）の円の大きさに対応
当期純利益
 １３１億ユーロ
 ２６４億ユーロ
 ＋２．０１倍
 損益計算書（PL）の紫色の部分


　最後はブラジルレアル。

トヨタ自動車－Uチャート分析：ブラジルレアル(*BRL)

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トヨタ自動車－Uチャート分析：ブラジルレアル(*BRL)

　なんと貸借対照表（BS）・損益計算書（PL)ともに円グラフが小さくなっています。すなわち、ブラジルレアルで決算書を見る限り、トヨタ自動車は２００４年から２００８年にかけて全く成長しておらず、逆に減少している、と言えるのです。

科目
 ２００４年
 ２００８年
 増減率
 備考
総資産
 ５，９０３億レアル
 ５，５０５億レアル
 ＋０．９３倍
 貸借対照表（BS）の円の大きさに対応
純資産
 ２，１９０億レアル
 ２，０１３億レアル
 ＋０．９１倍
 貸借対照表（BS）の黄色い部分
売上高
 ４，６３２億レアル
 ４，４５８億レアル
 ＋０．９６倍
 損益計算書（PL）の円の大きさに対応
当期純利益
 ３１１億レアル
 ２９１億レアル
 ＋０．９３倍
 損益計算書（PL）の紫色の部分


　ここで為替レートの推移を確認しておきます。

為替レートの推移（※FRBのサイトより。対アメリカドル・レート）

通貨
 ２００４年３月
 ２００８年３月
 増減率
アメリカドル(*USD)
 １
 １
 ＋１．００倍
日本円(*JPY)
 １０８．５２
 １００．７６
 ＋０．９２倍
ユーロ(*EUR)
 １．２２６１
 １．５５２
 ＋１．２６倍
ブラジルレアル(*BRL)
 ２．９０６７
 １．７０９
 ＋０．５８倍


　アメリカドルに対して、日本円は１０％近く価値を増やし、ユーロは２０％以上価値を減らし、ブラジルレアルは大幅に価値を増やしていることが分かります。
　このように為替レートの推移が大きく異なるので、通貨によって５期分の決算書が大きく変わるような事態が生じる訳です。

最後に

　日本人は、決算書を日本円ベースで読むケースがほとんどだと思いますが、このように通貨をユーロやブラジルレアルに変えることで全く異なる世界が見えてきます。

　「輸出産業は円高になると業績が悪化する」（いわゆる「円高不況」）ということが言われますが、では逆に円安だったら万々歳なのでしょうか。例えば、５年後１ドル１７０円（現在１ドル９７円）になっているならば、日本円で売上高等が年１０％増えたとしても、アメリカドルでは逆に減少することになります。それって幸せなことなのでしょうかね。

おまけ

　EDIUNET.COMで、為替レートの自動変換機能に対応している通貨一覧。
  1. アメリカドル(*USD)
  2. 日本円(*JPY)
  3. ユーロ(*EUR)
  4. オーストラリアドル(*AUD)
  5. ブラジルレアル(*BRL)
  6. カナダドル(*CAD)
  7. 中国元(*CNY)
  8. デンマーククローネ(*DKK)
  9. 香港ドル(*HKD)
  10. インドルピー(*INR)
  11. マレーシアリンギット(*MYR)
  12. メキシコ ペソ(*MXN)
  13. ニュージーランドドル(*NZD)
  14. ノルウェークローネ(*NOK)
  15. シンガポールドル(*SGD)
  16. 南アフリカランド(*ZAR)
  17. 韓国ウォン(*KRW)
  18. スリランカルピー(*LKB)
  19. スウェーデンクローネ(*SEK)
  20. スイスフラン(*CHF)
  21. 台湾ドル(*TWD)
  22. タイバーツ(*THB)
  23. イギリスポンド(*GBP)
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